平安观点:合作惯式多样。银保糟说张2020年以来，个险迎来深入转型期，新单与NBV明星承压，银保补位趋势明确。2023年下半年以来，多项监管规定与行业白律公约落实后，行业费用率水平趋于一致。银保渠道的竟争焦点将从于读费转向保险公司和银行的合作关系，银保业务发展亟需合作模式焕新。预计头部险企有望率先突出重围。我国银保以分销协议合作模式为主，银行渠道资源有限、费用竞争激烈，不利于行业高质量发展，银保业务合作亟需转型焕新。总体来看,银保业务的合作模式根据商业银行与保险公司的合作紧密程度从低到高主要分为协议合作、战略合作、合资公司和金控集团4种，各有千秋。

山老石:爱阊捷达保董市都之景集H克1]从银保崛起背景来看，20世纪末,在亚洲金融危机,利率持读下滑和寿险市场高饱和的多重影响下，亚洲主要发达保险市场相继放开金融混业限制。寿险产品兼具保障与储蓄性质、相对保底收苎率更高，银保渠道迅速崛起，成为银行中间业务收入和险企保费收入的叉一重要来源。2〕从银保产品特征来看，银行客户天然具备稳健理财的意愿、银行网点在储蓄型保险产品的销售上具备一定比较优势。低利率环境下，风险偏好较低的人群购买保险产品的意愿增强,因此，从险种结构来看，普通寿险和年金险等储蓄保障混合型保险产品是银保渠道主力产品，纯保障型产品新单占比偏低;市场份额特征与险种结构类似。

3] 从银保合作模式来看，在金融混业经营下，金控集团可以实现旗下控股商业银行和保险公司的深层次合作、且合作障碍较低，金控集团有能力迅速布局银保渠道、抢占寿险市场，迅速跻身行业龙头。根据中国台湾地区、中国香港地区和日本的银保渠道发展经验，金控模式和战略合作的展业效率更高、发展韧性更强。回增童,指动氯保合作向更章击的惯式转益。政策环境与业绩需求决定中国内地Ⅰ大陆】银保发展以协设合作为主，保险公司和商业银行之间主要是简单委托代理关系,由保险公司提俄产品和服务,商业银行销售产品。赚取于读费。协设合作模式下，险企与银行客户资源共享程度低、合作关系紧密度不高、合作一般不具有排他性，银保业务于读费竞争激烈,发展受监管政策影响较大。参考政策环境和亚洲发达锻保市场经验，我国银保合作模式未来应巩因现有威果，推动长期协议合作落地;发挥头部险企综合优势，推动银保渠道向战略合作转型;合资保险公司应当继读发挥银行股东方资源禀赋优势;适度发展金控模式【也即综合金融L隆视示:1)银保渠道“报行合一”政策落地效果不及预期。2〕银行与险企合作拓展不及预期，对不同险企银保保费影响各异。3】银保业务监管进一步趋严。

4] 保险产品吸引力下降，银保渠道新单销售不及预期-、合作携式多样,银保量特焕新1.1监管引导高质量发展,银保亦需转型在十险壤增关亚课入。民探本愉管御求加再敢背最下。钢保市场再次升皿。2020年以来，个险迎来深入转型期，新单与NEV明星承压。而银行网点广、客户多、客户粘性强，且中高净值人群等优质客户资源丰富，是最主要的金融产品代销渠道;在个险承压背景下，银保补位趋势明确具体来看:1产品方上市险企个险渠道主力重疾产品同质化程度高、价格较高，但保障杠杆相对“网红重疾”偏低;经过2017-2019年的价值转型，具备一定消费能力的客群覆篮率已较高。

同时，各地“惠民保”推广节奏加快，该产品门槛低（无年龄和健康要求l保费低(大多100元以下)、保额高（多为100-200 万元)部分地区可用医保账户购买，且有政府或相关部门背书，对上市险企重疾险销售造成一定冲击。2)集方画n面对客群年轻化、客户需求转型，主要上市险企根据市场发展特征，主动推动代理人队伍向高质量、高素质、高产能的队伍转型。此外，这一时期，原银保监会持续深入推进人身保险市场治乱象、防风险工作，组织人身保险公司开展乱象治理专项工作。寿险公司规模人力下滑加快、但队伍质态提升需要时间和精力，因此个险新单和NBV均明显承压。而商业银行营业网点追布各级城市和县域地区，客户覆篮面广、数量众多;同时私人银行业务发展已久，中高净值人群等优质客户资源丰富，且客户对银行信赖度较高、粘性较强。